На годовом собрании Berkshire Hathaway один из акционеров спросил Уоррена Баффета, не хотел бы он, оглянувшись на пройденный путь, изменить что-нибудь в своей концепции инвестиций. «Если бы нам пришлось начинать все с начала, мы действовали практически так же, – ответил он. – Мы бы изучали всю доступную информацию о компаниях и отраслях. Работая с намного меньшим объемом капитала, мы сформировали бы намного более широкую инвестиционную среду по сравнению с тем, что имеем на текущий момент. Я точно так же изучал бы базовые принципы стабильной инвестиционной деятельности (принципы, предложенные Беном Грэхемом), с учетом влияния идей Чарли и Фила Фишера относительно поиска более эффективных компаний». Он сделал небольшую паузу, а затем добавил: «По моему мнению, в настоящее время анализ ценных бумаг ничем не отличается от процедуры анализа, которая использовалась пятьдесят лет назад».

Не будет таких различий и через пять, десять, или двадцать лет. Изменяются рынки, изменяются цены, происходят перемены в экономической среде ведения бизнеса, рождаются новые и умирают старые отрасли экономики. Однако неизменным остается одно – основы.

Инвесторы, которые следуют по пути Уоррена Баффета, как и прежде анализируют ценные бумаги (и компании) по тем же критериям, формируют концентрированный портфель инвестиций и игнорируют препятствия, каким бы ни был их характер. Такие инвесторы, к числу которых принадлежу и я, убеждены в том, что принципы, которыми руководствуется Уоррен Баффет в процессе принятия решений об инвестициях вот уже на протяжении почти шестидесяти лет, действительно неподвластны времени. Эти принципы образуют основу серьезной, мудрой инвестиционной деятельности, которая доступна для каждого инвестора.

Приложение

Таблица П.1. Портфель обыкновенных акций Berkshire Hathaway, 1977 г.

Таблица П.2. Портфель обыкновенных акций Berkshire Hathaway, 1978 г.

Таблица П.3. Портфель обыкновенных акций Berkshire Hathaway, 1979 г.

Таблица П.4. Портфель обыкновенных акций Berkshire Hathaway, 1980 г.

Таблица П.5. Портфель обыкновенных акций Berkshire Hathaway, 1981 г.

Таблица П.6. Портфель обыкновенных акций Berkshrre Hathaway, 1982 г.

Таблица П.7. Портфель обыкновенных акций Berkshire Hathaway, 1983 г.

Таблица П.8. Портфель обыкновенных акций Berkshrre Hathaway, 1984 г.

Таблица П.9. Портфель обыкновенных акций Berkshire Hathaway, 1985 г.

Таблица П.10. Портфель обыкновенных акций Berkshire Hathaway, 1986 г.

Таблица П.11. Портфель обыкновенных акций Berkshire Hathaway, 1987 г.

Таблица П.12. Портфель обыкновенных акций Berkshire Hathaway, 1988 г.

Таблица П.13. Портфель обыкновенных акций Berkshrre Hathaway, 1989 г.

Таблица П.14. Портфель обыкновенных акций Berkshrre Hathaway, 1990 г.

Таблица П.15. Портфель обыкновенных акций Berkshire Hathaway, 1991 г.

Таблица П.16. Портфель обыкновенных акций Berkshrre Hathaway, 1992 г.

Таблица П.17. Портфель обыкновенных акций Berkshire Hathaway, 1993 г.

Таблица П.18. Портфель обыкновенных акций Berkshrre Hathaway, 1994 г.

Таблица П.19. Портфель обыкновенных акций Berkshire Hathaway, 1995 г.

Таблица П.20. Портфель обыкновенных акций Berkshire Hathaway, 1996 г.

Таблица П.21. Портфель обыкновенных акций Berkshire Hathaway, 1997 г.

Таблица П.22. Портфель обыкновенных акций Berkshrre Hathaway, 1998 г.

Таблица П.23. Портфель обыкновенных акций Berkshire Hathaway, 1999 г.

Таблица П.24. Портфель обыкновенных акций Berkshrre Hathaway, 2000 г.

Таблица П.25. Портфель обыкновенных акций Berkshire Hathaway, 2001 г.

Таблица П.26. Портфель обыкновенных акций Berkshrre Hathaway, 2002 г.

Таблица П.27. Портфель обыкновенных акций Berkshire Hathaway, 2003 г.

Примечания

Глава 1. Величайший инвестор в мире

1. Loomis C. J. The Inside Story of Warren Buffett // Fortune, 1988, April 11, p. 30.

2. Buffett W The Superinvestors of Graham-and-Doddsville // Hermes, Fall 1984.

3. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1999. C. 3.

Глава 2. Образование Уоррена Баффета

1. Smith A. Supermoney. New York: Random House, 1972. P. 178.

2. Graham B., Dodd D. Security Analysis, 3rd ed. New York: McGraw-Hill, 1951. P. 38.

3. Там же. С. 13.

4. Kilpatrick A. Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett. Birmingham, AL: AKPE, 2004. P. 1341.

5. Train J. The Money Masters. New York: Penguin Books, 1981. P. 60.

6. Fisher P. Common Stocks and Uncommon Profits. New York: Harper & Brothers, 1958. P. 11.

7. Там же. С. 33.

8. Fisher P. Developing an Investment Philosophy, The Financial Analysts Research Foundation. / Monographs, 10, 1.

9. Bernstein P. Capital Ideas: The Improbable Origins of Modern Wall Street. New York: The Free Press, 1992.