Требования, предъявляемые к тем, кто желает стать зарегистрированным представителем какой-либо брокерской фирмы или независимым платным консультантом, на удивление невысоки. От вас не требуется быть обладателем какой-либо ученой степени в области финансов. Более того, также необязательно наличие какого-либо формального образования! Все, что от вас требуется, – это умение читать и писать по-английски, не иметь судимостей за тяжкие уголовные преступления и сдать довольно простой экзамен. Чтобы стать зарегистрированным брокером или консультантом, вам понадобится примерно столько же времени и усилий, сколько 16-летнему подростку для получения водительских прав, – за одним лишь исключением: прежде чем получить водительские права, 16-летний подросток должен продемонстрировать умение водить автомобиль. Из-за того что барьер для желающих вступить в индустрию инвестиционного консалтинга столь низок, не приходится удивляться тому, что в Тhe Wall Street Journal каждую неделю публикуется длинный список брокеров и консультантов, наказанных соответствующими регуляторными органами за крайнюю небрежность при исполнении своих профессиональных обязанностей, незаконное присвоение средств клиентов и прямое мошенничество.

Я не хотел бы показаться чересчур критичным по отношению к брокерам и консультантам, работающим в индустрии инвестиций, поскольку там же работает и немало квалифицированных и порядочных специалистов. Проблема, однако, в том, как отличить этих квалифицированных и порядочных специалистов от неквалифицированных и непорядочных. Сделать это очень непросто. От ошибок и просчетов не застрахован никто из них. Достаточно одного ошибочного решения, принятого консультантом по инвестициям, чтобы от всех ваших сбережений не осталось и следа. Бывшим клиентам Берни Мэдоффа это известно очень хорошо.

В своей основе работа с активами сводится к распределению всей суммы ваших инвестиций по разным местам с целью снижения риска крупных убытков. Сто лет назад это означало бы, например, что вы должны разложить все сбережения по горшкам и зарыть их в разных местах своего огорода; возможно также, что часть денег нужно было бы зашить в своем матрасе, а еще часть – хранить в глиняной копилке. Если бы ваш дом сгорел, вам удалось бы, по крайней мере, спасти деньги, зарытые в огороде.

Я не сторонник зашивать деньги в матрас или раскладывать их по горшкам и зарывать в огороде; стратегия распределения активов подобного рода безнадежно устарела. В этой книге рассказывается о таких способах инвестирования, которые доступны широкой публике, например взаимные и биржевые фонды (ETF, exchange-traded funds), рассказывается также о том, как это согласуется с другими активами, такими как ваше жилье, другая недвижимость, коммерческие предприятия, «твердые» активы (монеты и произведения искусства), корпоративные акции с ограничением и опционы на акции, а также любые ваши требования, касающиеся пенсии, выплачиваемой работодателем, системы социального обеспечения и аннуитетных выплат.

На рис. 1.1 изображена инвестиционная пирамида, которая делит инвестиционный план на пять частей. Пирамида используется для классификации активов и иллюстрации различий в ликвидности и дискреции, которая может у вас быть (или не быть) в отношении данных активов.

Рисунок 1.1

Инвестиционная пирамида

Ниже приведены краткие описания всех уровней инвестиционной пирамиды.

• Первый уровень находится в основании пирамиды. Он характеризуется высоколиквидной наличностью и инструментами денежного рынка, которые используются для покрытия текущих расходов и на случай чрезвычайных обстоятельств и, как правило, находятся на текущих чековых счетах, сберегательных счетах и в фондах денежного рынка. Эти средства не являются частью вашего долгосрочного инвестиционного распределения, и вас не должно особенно заботить, что ваша ставка доходности невысока. Сумма, которую вы храните в виде наличности, зависит от ваших конкретных жизненных обстоятельств. Я рекомендую держать 3–4-месячный запас наличности, если вы не имеете семьи, 6–12-месячный запас наличности, если вы семейный человек, и 24-месячный запас наличности, если вы пенсионер.

• Второй уровень охватывает ликвидные долгосрочные инвестиции. Это дискреционные инвестиции, то есть вы выбираете, как инвестировать деньги. Варианты для инвестиций, как правило, включают взаимные фонды, биржевые фонды, депозитные сертификаты и облигации. Счета, на которых находятся эти инвестиции, обычно включают самоуправляемые пенсионные счета, сберегательные счета работников, личные сберегательные счета, а также фиксированные и переменные аннуитеты, которые все же являются накопительными (то есть не аннуитизированы). Эти активы, как правило, можно в течение недели конвертировать в наличность.

• Третий уровень охватывает менее ликвидные долгосрочные инвестиции, также являющиеся дискреционными. К ним относятся ваше жилье и прочее реальное имущество, бизнес, произведения искусства и другие предметы коллекционирования, хедж-фонды, венчурные фонды, а также другие партнерства с ограниченной ответственностью. Эти инвестиции менее ликвидны, чем ценные бумаги второго уровня. Со временем их можно конвертировать в наличность, но это может занять несколько недель, месяцев или даже лет.