Данная книга не является индивидуальным инвестиционным предложением.

Вся информация в данной книге предоставляется с образовательной и ознакомительной целями.

Автор не может знать, на сколько правильно читатель понимает материал данной книги и как он использует эти знания на практике. Это точно также, как то, что автор никак не распоряжается жизнью и личностью читателя. Автор не распоряжается вашими деловыми качествами, этическими нормами поведения, направлениями деятельности, и всем тем, что может повлиять на вероятность получения вами доходов. Поэтому, читая данную книгу дальше, вы даете согласие на то, что все риски по неполучению доходов при использовании материала данной книги вы берете на себя.

Инвесторы хотят купить какие-нибудь биржевые активы, которые приносят им доходы в течение срока владения и/или приносят доход при продаже этих активов в конце срока владения.

Цены биржевых активов меняются не монотонно. Это явление называется волатильностью. Волатильность приводит к тому, что некоторые активы у инвестора во время всего или части срока владения активом показывают отрицательную доходность.

Возникает риск того, что инвестор может купить какой-то актив и вместо ожидаемой прибыли он получит убытки.

Иногда можно встретить утверждение, что будто бы идея теории Гарри Марковица состоит в том, чтобы, как говорится, "не класть все яйца в одну корзину", то есть распределять финансы по разным активам.

На самом деле, эта идея о распределении средств инвестора по разным «корзинам» была известна задолго до появления теории Марковица. Финансовые консультанты всегда рекомендовали вместо вложения в один актив, провести диверсификацию своих инвестиционных средств.

Диверсификация, это мера разнообразия распределение средств инвестора по разнородным активам. Например, инвесторам рекомендуется часть средств вложить в акции, другую часть в облигации, третью часть в иностранные валюты, четвертую в банковский депозит, пятую часть в недвижимость, шестую в драгоценные металлы, и т. д.

Акции, облигации, банковские депозиты, и т. п., это всё примеры разнородных активов. Но даже разные акции являются в какой-то мере разнородными активами, особенно, если они соответствуют разным отраслям экономики.

Такая диверсификация финансов по разным активам приводит к понятию инвестиционного портфеля, как совокупность инвестиционных вложений инвестора.

Однако, распределение финансов инвестора в портфеле "на глаз" по интуиции часто очень плохо защищает инвестора от убытков.

Рассмотрим очень простой пример. Допустим, инвестор разделил свои средства на 2 части и на эти части купил иностранные валюты, которые ему показались хорошо растущими относительно его национальной валюты. Допустим, это евро и британский фунт.

Здесь есть диверсификация средств, но эта диверсификация очень плохая. Дело в том, что если евро начнет падать относительно национальной валюты инвестора, то с очень большой вероятностью будет падать и британский фунт. И таким образом весь инвестиционный портфель потеряет свою первоначальную стоимость.

Может вместо британского фунта надо было вложиться в швейцарский франк? Или добавить швейцарский франк к этим двум валютам в качестве третьего актива для подстраховки?

Обе эти идеи очень плохие, так как швейцарский франк в среднем статистически ведет себя также, как евро и британский фунт. Все 3 валюты с большой вероятностью одновременно растут и с большой вероятностью одновременно падают. Если начнет падать одна из этих трех валют, то с очень большой вероятностью упадет стоимость всего инвестиционного портфеля, так как другие валюты тоже упадут.

По аналогии с яйцами и корзинами, эта ситуация соответствует такой, когда все яйца хотя и разложили по двум или трем корзинам, но все эти корзины несет в руках один человек. Если этот человек запнется и упадет, то одновременно разобьются яйца во всех его корзинах. Разложение по разным корзинам тут ничем не поможет.

Понятно, что в портфель с евро надо включить не британский фунт и не швейцарский франк, а какие-то другие валюты, которые при падении евро не стали бы падать вместе с евро. Нужен какой-то актив, поведение которого не зависит от поведения валюты евро.

Есть много других валют, которые можно попробовать сочетать в одном портфеле с евро. Но сразу же возникают 2 вопроса:

1. А какая из этих валют лучше всего будет сочетаться с евро? То есть, что в первую очередь надо добавить к евро?

2. А если добавить к евро не одну валюту, а несколько, то как они будут сочетаться уже между собой? Не получится ли, например, с долларом США и канадским долларом такая же ситуация, как с евро и британским фунтом?

Если продолжать нашу аналогию с корзинами и яйцами, то получается, что все корзины надо не просто раздать нескольким людям. Нужно, чтобы все эти люди не пошли бы одновременно одной компанией и не поскользнулись бы на одном и том же месте. Чтобы донести максимальное количество яиц, все эти люди должны идти разными дорогами в разное время в разной обуви. Тогда какая-нибудь случайность, плохо повлиявшая на одного человека, не скажется на других людях.