На первом этапе денежное обращение характеризовалось астрономическими цифрами эмиссии и стремительно падавшим курсом советского денежного знака. Намечается постепенная натурализация обмена, ликвидируются денежно-оплачиваемые услуги государства, уничтожаются денежные налоги и вся кредитная система. Денежный оборот в преобладающей части сохранялся лишь в сфере так называемой вольной торговли деревни с городом и между деревнями.

Уже во второй половине 1918 г. деревня перестала копить бумажные деньги, а потом и вовсе бойкотировала их. Бумажные деньги никто не рисковал долго держать на руках, но так как их нечем было заменить (в частности, золотом), бумажное обращение, хотя и неудовлетворяющее всех, сохранялось. Однако цены до весны 1923 г. устанавливались в совзначной валюте. Эмиссия денег стала в этот период главным источником доходов государства. Но с ростом эмиссии еще быстрее обесценивалась валюта и состояние денежного хозяйства продолжало ухудшаться.

Переход к нэпу означал постепенное оздоровление денежного хозяйства, были восстановлены денежные налоги и кредит, рост хозяйства страны привел к быстрому увеличению товарооборота. Государственная промышленность испытывала острую потребность в калькуляции, основанной на твердой единице измерения, необходимо было твердо знать реальную величину своих расходов и доходов. Поэтому уже в ноябре 1922 г. появляется новая валюта — червонец, ориентирующаяся на связь с золотом и иностранной твердой валютой, обладающая устойчивым курсом в товарном рубле. Весной 1923 г. оптовые цены начинают устанавливаться в червонцах, а в розничной торговле все цены и расчеты ведутся еще в совзнаках, так появилась система двойной валюты. Но так как сферы обращения червонца и совзнаков не были строго регламентированы, то в скором времени червонцы начали вытеснять совзнаки, превратив их в разменную монету при червонной валюте. Началась агония совзнака, и уже 1 января 1924 г. все цены, включая розничные, стали устанавливаться в червонном исчислении.

В условиях падающей валюты планомерное регулирование цен государством в советских знаках не могло производиться. Лишь с начала 1922 г. наблюдались отдельные факты вмешательства государства в ценообразование. Систематическое регулирование цен стало возможным лишь с переходом к твердой валюте. Этот процесс усилился осенью 1923 г. в связи с кризисом, который стал поворотным пунктом в процессе ценообразования. С этого времени вплоть до 1928 г. политика цен сводилась в основном к снижению цен на промышленные изделия и относительному (по отношению к промышленным товарам) повышению цен на сельскохозяйственные товары (25. С. 37).

Ф. Э. Дзержинский требовал бороться за снижение каждой копейки оптовой цены, указывая, что «напрасно полагают, что разница в несколько копеек на пуд в оптовой цене того или иного изделия не может иметь такого огромного значения, как разница в десятках копеек в розничных ценах… Разница в одну-две копейки на пуд угля отражается в государственном бюджете в миллионах рублей» (3. Т. 2. С. 9—10). Снижение отпускных цен государственной промышленностью способствовало росту производства и увеличению заработной платы, которая выросла с 1923 по 1925 г. на 30,8 %. «Политика снижения цен, вызывая все растущий платежеспособный спрос на промышленные изделия, велась с неослабляемой энергией, несмотря на то, что почти по всем изделиям и по всем отраслям промышленности спрос превышал предложение; таким образом, мы совершенно сознательно проводили политику, которая для буржуазных стран могла бы показаться невероятной, не отвечающей незыблемым капиталистическим законам спроса и предложения» (3. Т. 2. С. 191). Эта политика дополнялась борьбой за устойчивость советской валюты в результате проведения денежной реформы 1924 г. и за повышение покупательной способности нового денежного знака — червонца.

В середине февраля 1924 г. новый состав Президиума ВСНХ СССР слушал первую речь своего председателя. В повестке дня был поставлен вопрос о перспективах хозяйственного развития и о промышленной конъюнктуре на текущий год. Однако Ф. Э. Дзержинский главное внимание в речи уделил не этим вопросам, а проблеме розничных цен. На первый взгляд это могло показаться удивительным, но он убедительно показал, что от правильной политики цен зависят успехи развития промышленности, промышленной конъюнктуры, а также решение важных политических и социальных вопросов.

Велика заслуга Ф. Э. Дзержинского в борьбе за снижение розничных цен. Хотя государственная промышленность уже стала на путь снижения цен, возникла реальная опасность, что продукция промышленности не доходит до потребителя. «Если сравнить оптовые цены с теми ценами, которые платит потребитель, то мы видим, что разница здесь колоссальная и притом разница, которая ничем оправдана быть не может, кроме недостаточной способности нашей заняться этим делом», — говорил он. И далее: «…Мы снизили (кризис нам снизил) промышленные цены, но вместе с тем сырье и то, что является одним из основных моментов себестоимости, то, что определяет реальную заработную плату, растет неимоверно без достаточной пользы для крестьянина, оставляя огромную часть в руках посредника или в руках наших разбухших, огромных, ненужных, с точки зрения рабочего класса, аппаратов» (3. Т. 2. С. 8).

Если с 1 октября 1923 г. по декабрь 1925 г. оптовые цены на промышленные товары были понижены до 30 %, то розничные цены уменьшились только на 9 %, в сельском хозяйстве оптовые цены увеличились на 83 %, а розничные — на 113 % (3. Т. 2. С. 343–344). Ф. Э. Дзержинский разъяснял, что эти цифры означают: крестьянин продает по оптовым ценам, установленным для сельского хозяйства, а товары он получает по розничным. Если розничные цены сократились на 9 %, то это только в городе, в деревне же нет не только сокращения, но и, наоборот, розничные цены повысились. Сравнивая положение крестьян, вынужденных покупать продукцию промышленности по розничным ценам, и рабочих, покупающих по розничным ценам хлеб, становится очевидным, что и рабочие, и крестьяне страдают, но особенно сильно — крестьяне, что помогает врагам Советской власти вбивать между пролетариатом и крестьянством клин.

«Необходимо, чтобы изделия промышленности служили потребителю, то есть крестьянству, материальным доказательством того, что при правильной организации самого потребителя, при правильной организации кооперативного потребления вся та скидка и все то снижение, которые промышленностью уже достигнуты, могли быть… использованы широкими потребительскими массами. Вместе с тем удешевление самого процесса производства является необходимым условием для расширения производства», — говорил Ф. Э. Дзержинский (22. 1925. 21 июня).