Никто из-за рубежа тоже не бежит к нам размещать свои акции. Первой «иностранной» компанией, которая это сделала, был уже упомянутый «Русал», выпустивший глобальные депозитарные расписки на РТС в 2010-м скорее приличия ради. Ходила информация о том, что канадское уранодобывающее предприятие Uranium One (U1) рассматривает возможность IPO в России. Казалось бы, вот он, настоящий зарубежный эмитент! Не тут-то было: Uranium One только на словах иностранная, а по бумагам — почти русская, поскольку принадлежит «Росатому».

Климатические условия

А ведь в цифрах наш фондовый рынок выглядит не так уж и плохо. Возьмем, например, динамику движения иностранного спекулятивного капитала, инвестируемого в развивающиеся рынки. Компания EPFR, отслеживающая эти потоки, подсчитала, что потери фондов Индии за 2011 год составили 3,8 миллиарда долларов, из фондов Китая забрали 3,2 миллиарда, а из фондов Бразилии — 2,2 миллиарда. В то же время из России инвесторы выводили деньги не так агрессивно — фондовый рынок потерял всего 166 миллионов долларов.

Справедливости ради стоит отметить, что и объем торгов на обеих наших биржах показывал значительный рост. За первое полугодие прошлого года суммарный объем торгов на спотовом и срочном рынках ММВБ и РТС достиг 37,2 триллиона рублей, что на 50,8 процента выше, чем за аналогичный период 2010 года.

Так в чем же тогда проблемы? Почему к нам — никого, зато от нас — целая толпа? Увы и ах, наша главная проблема никуда не делась: в стране катастрофически плохой инвестиционный климат, за последний год так и не показавший существенного улучшения. «Мы не можем гарантировать, что политически мотивированные действия не окажут влияния на наши операции, — признавался «Яндекс» в своем проспекте эмиссии перед выходом на американскую биржу. — …Богатые финансовые группы с обширными связями, так называемые олигархи, время от времени ищут привлекательные бизнесы для поглощения или получения доли в них, при этом пользуются своим политическим и экономическим влиянием, а также связями в правительстве. Мы можем быть объектом для подобных атак олигархов в будущем, и наша способность противостоять таким попыткам может быть ограниченна».

Действительно, к сожалению, в нашей стране поразительно издевательское отношение к бизнес-климату, соглашается Денис Саклаков, управляющий партнер консалтинговой компании Eurasia Investment Solutions. «Отсутствуют правовые гарантии сохранности капитала инвесторов, а без них долгосрочные иностранные инвесторы не придут на российский рынок», — говорит эксперт.

«Российские компании уходили за рубеж не только из-за возросших политических рисков. Для них мировые иностранные площадки дают доступ к широкой базе инвесторов, к тому же немаловажна имиджевая составляющая», — считает Ярослав Лисоволик, главный экономист Deutsche Bank.

Еще одна проблема, которая неожиданно проявилась в конце года, — это неспособность нести ответственность за провалы. Сколько красивых слов было сказано в пользу слияния двух бирж, но в первый же день объединенных торгов — 19 декабря — произошел самый серьезный за последнее время технический сбой на рынках FORTS и Standard. Из-за неверных отображений заявок многие трейдеры, торгующие в вечернюю сессию производными финансовыми инструментами, понесли значительные потери. Ни биржа, ни брокеры не хотят возмещать их убытки и перекладывают ответственность на плечи друг друга.

Как в таких случаях поступают за рубежом? Напомним, что в начале мая 2010 года американский фондовый рынок за 15 минут торгов то ли из-за технической неполадки, то ли из-за ошибки трейдера потерял порядка триллиона долларов. Буквально на следующий же день биржа Nasdaq взяла и отменила все сделки с акциями (286 бумаг), совершенные в тот промежуток времени, цена которых упала на 60 процентов и более. И ничего, никто от этого не умер.

В общем, по итогам прошлого года вряд ли стоило бы открывать шампанское. Какие бы шаги ни предпринимались, какие бы яркие речи ни говорились, но если рыба не клюет на наживку, значит, проблема в рыбаке. Может, нам вообще стоит отказаться от громкой затеи с МФЦ и попытаться хотя бы диверсифицировать экономику? По крайней мере Счетной палате не придется заниматься проверкой излишне смелых долгосрочных стратегий.

Константин Полтев

Мечта банкиров близка к осуществлению. Минфин внес на рассмотрение правительства законопроект, уже получивший в народе название «о безотзывных вкладах». Если он будет одобрен парламентом, то вкладчики, прельщенные обещаниями высоких процентов и согласившиеся положить свои деньги на фиксированный срок, уже в этом году не смогут забрать их досрочно. Но смогут продать право на них на вторичном рынке третьему лицу.

Как полагают лоббисты этой идеи, наличие безотзывных депозитов позволит банкам улучшить свое финансовое положение. Экономика получит «длинные» деньги, необходимые для осуществления долгосрочных инвестиционных проектов. Ну а вкладчики смогут наварить на своем долготерпении: по мнению экспертов, процента на 2—3 больше, чем на нынешних срочных вкладах.

Впрочем, при прочтении документа складывается впечатление, что ни банки, ни клиенты в выигрыше не останутся. По одной простой причине: финансовый продукт в условиях нашей банковской системы попросту не будет иметь спроса.