технических дефолтов по облигациям растет, и у инвесторов есть опасение, что многие из них

перерастут в реальные», – считает гендиректор УК КИТ Фортис инвестментс Владимир

Кириллов. В октябре российские эмитенты по своим облигациям допустили 14 технических

дефолтов. «В фондах облигаций было очень много корпоративных клиентов, которые сейчас

выводят свои деньги, чтобы пополнить ликвидность», – называет еще одну причину господин

Хабаров.

В условиях, когда управляющие лишаются клиентских денег, средние и особенно

мелкие компании близки к банкротству, говорят эксперты. «Многие из них сейчас

находятся фактически в замороженном состоянии: денег клиентов нет, прибыли от

операций с ценными бумагами тоже нет, и покрывать текущие расходы не из чего», –отмечает господин Хабаров. По его мнению, устоять перед оттоком средств пайщиков, превысившим с начала года 12 млрд руб., способны только крупные управляющие

компании, бизнес которых в большей степени диверсифицирован, и они могут

предложить какую-то альтернативу ПИФам.

Инфляцию лишь кризис исправит

Опубликованные Росстатом данные об индексе потребительских цен в октябре 2008

года по-прежнему не дают никаких оснований говорить о снижении уровня

ИНФЛЯЦИИ в России.

Судьбу инфляции на ближайшие месяцы в целом определят макроэкономические факторы и

развивающийся экономический кризис – Международный валютный фонд вчера в очередной

раз подтвердил прогнозы российских властей о том, что происходящее поможет

развивающимся странами и странам БРИК, в том числе России, бороться с инфляцией.

Впрочем, конкретный инфляционный сценарий на конец года в России определится

несколькими факторами. Прежде всего это практика усиленных трат «бюджетного навеса».

Напомним, в российской бюджетной практике большая часть госрасходов делается к концу

года. Точные размеры «навеса» по состоянию на начало ноября будут известны лишь через

несколько дней, оценки сентября позволяли говорить о том, что он примерно на 15–20 %

больше, чем в 2008 году.

На «навес» ориентируются и ЦБ, и вся банковская система – скорее всего в ситуации

продолжающихся проблем с ликвидностью (объемы однодневных аукционов репо выше уровня

150 млрд руб., ранее считавшиеся кризисными, теперь являются нормой) Минфин будет

вынужден обеспечить траты «навеса» в значительно более агрессивной форме, чем год назад.

Еще один фактор, позволяющий ставить на инфляционный всплеск в конце 2008 года, – вброс

ликвидности в банковскую систему. Первые последствия этого вброса отразятся на инфляции

именно в ноябре 2008 года. Наконец, еще одним проинфляционным фактором можно считать

традиционные предновогодние продажи: новогодняя кампания в конце 2008 года будет вестись

ритейлом агрессивнее, чем год назад, поскольку именно в два последних месяца года

возможна существенная компенсация осенних убытков, связанных с кризисом кредитования.

Таким образом, главными антиинфляционными факторами на ноябрь—декабрь 2008

года остаются продолжающееся падение цен на бензин (топливные цены за октябрь

упали на 1,9 %), снижение чисто продовольственной инфляции, а также продолжение

финансового кризиса – от резкого роста цен по сценарию конца 2008 года экономику, по сути, могут спасти только неудачи в борьбе с ним.

Осенний призыв в армию безработных

Данные Росстата за октябрь, которые ведомство опубликовало в пятницу, подтвердили опасения об ухудшении социально-экономического положения россиян.

Численность экономически активного населения к концу октября 2008 года составила 76,2 млн

человек, из них 4,6 млн, или 6,1 %, классифицировались как безработные (по методологии

Международной организации труда). При этом темпы роста безработицы показали рекордные

за последние пять лет значения. Так, рост безработицы в октябре 2008 года к октябрю 2007

года составил 108,7 %, при том что в предыдущие годы прослеживалась отчетливая тенденция

снижения темпов этого роста. В октябре 2005 года к соответствующему периоду предыдущего

года показатель роста составлял 93 %, в 2006 году – 90 %, в 2007 году – 85,5 %.

Число безработных в октябре по сравнению с сентябрем 2008 года выросло на 76 тыс. человек; год назад число безработных в октябре сократилось в сравнении с сентябрем на 6 тыс. человек.