Шрифт:
Расчетные кредиты центрального банка обычно предоставляются в двух формах:
1. РЕПО (repurchase agreement), то есть договора о покупке центральным банком у банка-участника ценных бумаг с обратным выкупом на более позднюю дату по специально оговоренной цене.
2. Овердрафта – соглашения о допустимости образования на расчетном счете участника в центральном банке дебетового сальдо, погашаемого за счет кредита, подлежащего возмещению до конца дня. Если в соглашении об овердрафте предусмотрено внесение залога в виде ценных бумаг, то эта форма аналогична РЕПО.
В некоторых крупных системах практикуется предоставление дневного кредита без всякого специального обеспечения. Например, в FedWire такие кредиты предоставляются банкам с хорошей финансовой репутацией в пределах заранее установленного лимита. Вместе с тем в некоторых случаях ФРС может потребовать залог по овердрафту. В качестве обеспечения могут использоваться разные виды ценных бумаг. Обычно это государственные ценные бумаги, но возможны и другие виды ценных бумаг с соответствующей маржей.
При выдаче расчетного кредита для покрытия овердрафта центральный банк выступает как гарант, обеспечивая окончательность текущих платежей и принимая на себя риск потерь, которые могут возникнуть, если банк-отправитель не сможет погасить свой долг.
О масштабах возможных убытков говорит следующий эпизод из банковской истории США. 20 ноября 1985 г. в компьютерной системе банка Bank of New York, одного из крупнейших клиринговых агентов на рынке казначейских обязательств США, произошла авария. В результате банк не смог завершить расчеты по дневным сделкам с государственными облигациями и к концу дня на его резервном счете образовалось дебетовое сальдо, во много раз превосходящее размер его собственного капитала. Федеральный резервный банк Нью-Йорка вынужден был предоставить Bank of New York однодневный заем на сумму 23,4 млрд долларов США, чтобы предотвратить банкротство банка.
После случая с заблокированием расчетов Bank of New York руководство ФРС приняло ряд мер по сокращению размеров дневного овердрафта. С этой целью были использованы два подхода, которые отличались от мер по минимизации расчетных рисков в европейских странах. Во-первых, была введена практика установления лимитов заимствований для участников расчетов (так называемее чистые дебетовые лимиты – net debit caps), которые определяли максимально допустимую величину задолженности по овердрафтам в течение дня. Во-вторых, была введена комиссия за пользование расчетным кредитом, которая первоначально (в 1993 г.) составляла 0,1% годовых на сумму дневного овердрафта. Впоследствии эта комиссия неоднократно повышалась.
5.2.4. Очереди неисполненных платежных поручений
Одним из способов регулирования ликвидности в системах валовых расчетов служит формирование очередей неисполненных платежных поручений (queuing). Если участник расчетов не имеет денег на счете и не может воспользоваться кредитом, его платежное поручение помещается в очередь, которая может храниться в центральном процессоре системы (так называемая «централизованная очередь» ) или в компьютерной системе банка-участника расчетов ( «внутренняя очередь» ). Когда деньги поступят на счет, поручение будет автоматически выполнено.
Существуют разные схемы управления очередями для более быстрого и эффективного проведения расчетов. Такая оптимизация заключается прежде всего в изменении порядка прохождении очереди. Очередью может управлять либо участник расчетов (банк), либо оператор системы (чаще всего – центральный банк).
Участник расчетов может:
1) отозвать платежное поручение из очереди, если оно препятствует прохождению других, более мелких платежей;
2) разделить крупный платеж на несколько мелких, которые могут быть выполнены с имеющимися суммами на счете;
3) установить шкалу приоритетов, в связи с чем более важные и срочные платежи получат более высокий статус и будут проводиться в первую очередь. При этом приоритеты можно менять в течение дня.
Оператор системы может изменять порядок высвобождения поручений из централизованной очереди. Наиболее простая схема управления очередью строится по принципу FIFO (first-in first-out – «первый принятый, первый отправленный»), то есть при наличии средств на счете первым оплачивается поручение, стоящее во главе очереди (см. табл. 5.1). Однако строгое выполнение этого правила может нарушить бесперебойность расчетов, так как один крупный платеж, стоящий во главе очереди, может заблокировать прохождение других платежей.Таблица 5.1
Виды очередей платежных поручений в LVPS различных стран
Более сложный вариант получил название «обходного FIFO» (bypass FIFO). Он заключается в том, что если система не может выполнить первый по очереди перевод из-за нехватки денег, то она попытается выполнить следующий перевод. Дальнейшим развитием этого подхода является принцип FAFO (first-available, first-out – «первый доступный, первый отправленный»). Если первый по порядку перевод не может быть выполнен, система осуществляет перебор всех последующих поручений в очереди и изымает тот, который можно оплатить исходя из имеющихся средств.
В последние годы применяются все более сложные оптимизационные алгоритмы для оплаты задержанных поручений. В частности, разработаны программы, позволяющие осуществлять поиск в очередях участников расчетов таких наборов платежных поручений, которые являются взаимно погашающимися. Они затем урегулируются путем зачета, который может проводиться как в форме индивидуальных переводов, так и в форме погашения чистого сальдо.
Простейший вариант такого подхода – двусторонний взаимозачет , когда система пытается осуществить взаимный зачет первого поручения в очереди банка «А» и первого поручения в очереди банка «Б». Более сложен «частичный двусторонний зачет» , когда система не ограничивается первыми поручениями, а составляет наборы взаимно погашающихся платежей для каждой пары участников. Такой подход применен в ряде систем – канадской LVTS, французской PNS, немецкой RTGS plus и ряде других.
Например, в итальянской системе BI-REL, обновленной в 2003 г., оптимизационный механизм включается автоматически после поступления в систему каждого нового платежного поручения или изменения суммы денежных средств на расчетном счете участника. Поиск производится в двустороннем режиме по принципу one-for-many, то есть зачета одного платежного поручения против нескольких встречных поручений. Когда банк «А» направляет в систему новое платежное поручение в пользу банка «Б» система проверяет платежи в очереди банка «Б» на предмет использования их для зачета. Сначала погашается самый крупный платеж банка «Б», а затем другие, которые можно включить в эту платежную серию. Все отобранные в результате такой процедуры платежи урегулируются на валовой основе без неттинга.
Разработаны также алгоритмы «полного многостороннего» и «частичного многостороннего» зачета. «Полный многосторонний» зачет напоминает расчетную процедуру в традиционных нетто-системах. Для каждого участника оптимизационный механизм рассчитывает его «виртуальную» чистую позицию путем суммирования всех входящих и всех исходящих платежей и определения чистого сальдо расчетов. Если условия работы системы позволяют погасить чистые дебетовые сальдо участников, полученные в ходе виртуального сопоставления платежей, то зачет будет реально произведен. Если же хоть одна позиция не может быть урегулирована из-за нехватки средств или по другой причине, весь многосторонний зачет будет отменен.
В некоторых системах, например в RTGSplus, разрешен «частичный многосторонний» зачет , когда для части платежных поручений, стоящих в очереди, подбирается подходящий набор платежей в очередях контрагентов, и они зачитываются в многостороннем порядке. Зачет при этом может происходить в течение рабочего дня в непрерывном режиме или через дискретные промежутки времени.
Приведенные выше варианты зачета встречных платежей в системах RTGS служат примерами дизайна «гибридных» систем, о которых говорились выше, где перевод в реальном времени сочетается с неттингом для экономии ликвидности.5.2.5. Методы контроля за рисками в нетто-системах и RTGS
В отличие от RTGS, нетто-системы не обеспечивают моментальной окончательности платежа, т.е. окончательного завершения операции с минимальным лагом. Кроме этого, оператор нетто-системы не предоставляет расчетного кредита. В течение дня участники нетто-расчетов кредитуют друг друга, но это не требует от них реального перевода денег, так как их операции (и чистые позиции) в различные моменты дня считаются условными.
В случае если банк-дебитор не сможет погасить свой долг к моменту подведения итогов за день, то в DNS-системах, не имеющих специальной защиты, платежи этого банка за день будут аннулированы, а операции других банков подвергнутся перерасчету. Подобная процедура, получившая название unwinding, может породить эффект «домино» и вызвать неплатежеспособность других участников расчетов.
Для снижения рисков в нетто-системах в практике расчетов применяется ряд мер:
1. Введение стандартов финансовой устойчивости для банковских учреждений, желающих вступить в платежную систему.
2. Установление двусторонних лимитов кредитования (net credit caps) каждым участником расчетов в отношении каждого другого участника. Этот лимит ограничивает возможную величину разрыва между принятыми и отправленными платежами для каждой пары участников расчетов. Указанная мера снижает возможные потери при окончательном урегулировании операций.
3. Заключение соглашений о распределении убытков в случае дефолта одного или нескольких участников расчетов. Обычно суммы, вносимые отдельными банками на покрытие непогашенного долга, пропорциональны кредитовым лимитам, установленным этими банками в отношении банкрота [16] .
4. Установление для каждого участника чистого дебетового лимита (net debit cap), ограничивающего размер его возможного внутридневного овердрафта по отношению к другим участникам системы.
5. Современная программа ФРС по контролю за расчетными рисками, изложенная в специальном нормативном документе [см.: The Federal Reserve System, 2005], содержит ряд рекомендаций для крупных систем многосторонних денежных расчетов и расчетов по ценным бумагам. Эти правила распространяются также на системы электронных расчетов и чекового клиринга в сфере розничного оборота (АСН, системы расчетов по кредитным и дебетовым картам, чековые расчетные палаты и т.д.).
Многие центральные банки в последние годы приняли специальные программы, где сформулированы принципы организации действенного контроля за рисками в крупных платежных системах. Выше уже говорилось о документе КПРС «Базовые принципы для системно значимых платежных систем»» (2001 г.). На основе этого доклада Федеральная резервная система США рекомендовала следующие меры для защиты платежных систем:
1. Четкую идентификацию всех потенциальных рисков, возникающих в процессе функционирования системы или урегулирования платежей. При этом необходимо выявлять и оценивать как риски оператора системы и ее участников, так и риски других операционных звеньев (расчетных агентов, провайдеров, депозитариев и т.д.). Важной задачей является недопущение накапливания и трансформации рисков, представляющих угрозу для стабильности системы.
2. Создание надежных механизмов внутреннего контроля за рисками. Обязанностью руководства платежной системы является обеспечение транспарентности целей и методов контроля, четкое распределение ответственности между различными иерархическими уровнями управленческих структур. Информация о рисках, полученная службами внутреннего и внешнего аудита, должна своевременно поступать и использоваться при принятии управленческих решений.
3. Установление правил и процедур, необходимых для контроля за рисками. В этой связи необходимо определить ключевые параметры тех механизмов, которые отвечают за подавление рисков и недопущение их перерастания в системный риск (например, разработка критериев допуска в систему с учетом финансового положения и операционной готовности участника, определение условий конечного урегулирования расчетов, применение залога и т.д.).
4. Выделение финансовых и материальных ресурсов, необходимых для успешной реализации намеченных мероприятий. Системы должны быть укомплектованы квалифицированным персоналом, иметь все необходимые технологические и информационные структуры.
Конкретные механизмы, используемые в национальных и международных системах крупных платежей для организации расчетов и соблюдения приемлемого баланса между ликвидностью и риском, будут рассмотрены в следующем разделе.