Шрифт:
Нашей первой задачей было определить компании, чьи показатели позволили бы отнести их к
разряду «великих», как показано на графике
1.А. Для этого мы предприняли «смертельный» шестимесячный поход в глубины финансового
анализа, разыскивая компании, чьи показатели удовлетворяли бы следующим критериям: совокупная
доходность по акциям на уровне или ниже среднего показателя по рынку в течение J 5 лет до момента
преобразования; затем, совокупная доходность по акциям как минимум в три раза выше, чем средний
показатель по рынку в течение 15 лет после преобразования. Мы выбрали временной интервал в 15 лет, потому что он исключает чистое везение (вам не может просто везти в течение 15 лет) или
благоприятные периоды на рынке. Это также превышает средний срок пребывания на посту
генеральных директоров компаний (таким образом, нам удалось отделить выдающиеся компании от
компаний, которым просто случилось иметь выдающихся руководителей). Мы поставили условием
трехкратное превышение среднего показателя по рынку, поскольку это выше, чем средний показатель
компаний, которые было принято считать великими. Для сравнения, взаимный фонд, включающий
«королевские» акции компаний, которые приведены ниже, с 1985 до 2000 превзошел средний
показатель по рынку только в 2,5 раза, в него вошли бы: ЗМ, Boeing, Coca-Cola, General Electric, Hewlett-Packard, Intel, Johnson Johnson, Merck, Motorola, Pepsi, Procter Gamble, Wall-Mart и Walt Disney.
Неплохой соперник, чтобы помериться силами.
Мы тщательно изучили и просеяли исходные компании, которые входили в списокFortune 500[9]с
1965по 1999, и определили 11 компаний, которые осуществили переход от хороших показателей к
выдающимся. (Детальное описание самого исследования в приложении 1.А.) Однако следует обратить
внимание на два важных момента. Во-первых, компании должны были продемонстрировать переход от
хороших показателей к великимнезависимо от отрасли,в которой они работали. Если отрасль как
таковая переживала период стремительного развития и деятельность большинства компаний в ней
характеризовалась исключительно высокими результатами, мы исключали эти компании из ис-
следования. Во-вторых, мы долго спорили, нужно ли использовать другие критерии для анализа
деятельности компаний помимо доходности по акциям, например, вклад компаний в увеличение
общественного благосостояния или доходы сотрудников. Мы все-таки склонились к тому, чтобы
ограничить критерии отбора единственным показателем, поскольку едва ли удалось бы выработать
объективные критерии анализа и сравнения на основе других факторов. В последней главе будет
рассмотрен вопрос о связи между основополагающими принципами, направляю щими деятельность
корпораций, и ихдолгосрочнымуспехом, хотя фокус всего исследования, в основном, направлен на
вопрос - как превратить хорошую организацию в организацию, последовательно и в течение дли-
тельного времени добивающуюся исключительных результатов.
12
Таблица 1.1: Примеры перехода от хороших результатов к выдающимся
Годы
Результаты в течение 15 лет с
Компании
момента трансформации[10]
(15-летний
интервал)
Abbott
В 3,98 раз выше, чем средний
1974-1989
показатель по рынку
Circuit City
18,50
1982-1997
FannieМае
7,56
1984-1999
Gillette
7,39
1980-1995
Kimberly-Clark 3,42
1972-1987
Kroger
4,17
1973-1988
Nucor
5,16
1975-1990
Philip Morris
7,06
1964-1979
Pitney Bowes 7,16
1973-1988
Wal greens
7,34
1975-1990
Wells Fargo
3,99
1983-1998
Сначала мы были очень удивлены, когда увидели компании, попавшие в список. Кто бы мог
подумать, что Fannie Мае превзойдет такие компании, как General Electric и Coca-Cola? Или что
Walgreensопередит Intel?[11] Этот неожиданный список компаний - более странную комбинацию трудно
было бы представить - сразу преподал нам очень важный урок. Превратить хорошую компанию в