Жесткое правительственное регулирование кредитного рынка заставляло главные банки кооперироваться, чтобы решить проблемы нехватки капитала. Сотрудничество между кейрецу, особенно в финансовой сфере, было необходимо для того, чтобы проводить стратегию диверсификации. Обмен информацией и ресурсами между различными основными банками называется «подпиткой» (йоби мизу).

Как показывает табл. 6.4, все шесть групп кейрецу в трудные времена выдавали друг другу кредиты. Значение «подпитки» заключалось в том, что она позволила создать неофициальный рынок, который облегчил кейрецу формирование новых групп в период финансового кризиса.

Таблица 6.4

Межбанковские кредиты, которые предоставляли друг другу главные банки шести кейрецу в 1986 г. Источник: Michael Gerlach. Ibid.

Усиление «подпитки» значительно ослабило доверие клиентских фирм к главным банкам. В 1980-е и 1990-е гг. общее непрямое финансирование сократилось, что явилось предвестником диверсификации финансовых источников (табл. 6.5). Некоторые называют этот процесс разрушением кейрецу, или «декейрецуизацией» (кейрецу но кайтай). Межбанковские связи стали столь тесными, что главные банки сбрасывали акции своих клиентских фирм, если не видели смысла в их защите. В дальнейшем из японской экономики вовсе исчезла стратегия стабилизации акционерной собственности.

Таблица 6.5 Изменение схем финансирования

Источник: Bank of Japan. Economic Commentary. Tokyo: Japan, 2002.

Финансовый кризис в Японии начался с кризиса плохих кредитов. Падение ценности корпоративных и индивидуальных активов в результате дефляционных мероприятий привело к росту процентных ставок, и слабая иена послужила причиной того явления, которое многие называют ловушкой ликвидности. Чтобы решить проблему плохих кредитов, правительство приняло американскую программу создания промежуточных банков [7] (укезара гинко), одновременно запретив холдинговые компании, чтобы сделать возможными слияния и поглощения главных банков. Однако ловушка ликвидности не исчезла, поскольку процентную ставку невозможно было сделать меньше нуля.

Реформирование финансового сектора мы рассмотрим более детально в следующих главах. Здесь же нужно сказать несколько слов об отделении банков от производственного (или шире, от промышленного) сектора. Финансовый кризис продолжается до сих пор. В процессе реформирования банковского сектора были устранены различные практики японского менеджмента, включая взаимосвязанный директорат, непрямое финансирование, систему главного банка и перекрестное владение акциями. Эти революционные изменения требуют более тщательного анализа.

Японский банковский сектор является важнейшим элементом кейрецу. Он не только стал основой для экономического роста в 1950-1980-е гг., но и был причастен к последующему спаду.

В это главе мы рассмотрели влияние системы главного банка на формирование некоторых специфических методов японского менеджмента и показали, что перекрестное владение акциями, взаимосвязанный директорат, непрямое финансирование, диверсификация и внешнее наблюдение, проводившееся главным банком, явились результатом создания системы главного банка. Мы объяснили, почему эта система сформировалась под влиянием правительственного регулирования, которое осуществлялось путем кредитных ставок и дисконтных окон.

Мы выяснили, что межбанковское сотрудничество, выражавшееся в «подпитке», имело большое значение для формирования межкорпоративных универсальных банков в конце 1990-х – начале 2000-х гг. Реформирование финансового сектора привело к отделению банковской системы от промышленного сектора, что произошло впервые в истории японской экономики. Это отделение обусловило изменения стратегий менеджмента. В следующей главе мы подробно рассмотрим кейрецу, которые являются наиболее важным элементом японской практики менеджмента.

1. Дайте определение системы главного банка, указав ее элементы и институты, на которых она основывалась. Когда эта система была выгодна для фирм, присутствовавших на рынке?

2. Почему для формирования системы главного банка было необходимо перекрестное владение акциями? Почему перекрестное владение акциями было более распространено в дзайбацу-кейрецу, чем в финансовых кейрецу?

3. Дайте определение непрямого финансирования и укажите, почему оно было необходимо для системы главного банка.

4. Используя табл. 6.3, подсчитайте общее количество сетевых специалистов. Какую функцию они выполняли в системе главного банка?

5. Какова роль главного банка во внутреннем и внешнем мониторинге? Кто играл роль наблюдателя? Охарактеризуйте тип мониторинга, которой проводился в системе главного банка.

6. Используя табл. 6.4, вычислите общий объем «подпитки» (йоби мизу), предназначенной для Mitsui, Sanwa и Daiichi Kangyo. В чем заключалось значение «подпитки»?