• исходит из того, что цены негибкие в коротком периоде и выступают гибкими в долгом периоде;

• может быть использована для истолкования анализа процессов, совершающихся в современной системе Российской Федерации, для оценки будущих событий в странах с переходной экономикой.

ВОПРОС 15

Финансовый рынок и его составляющие.

ОТВЕТ

ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК – это совокупность рынка денег и рынка ценных бумаг.

На этом рынке происходит перераспределение капитала между кредиторами (сберегателями) и заемщиками (инвесторами). Поскольку в рыночной экономике большинство сбережений осуществляется домохозяйствами, а большинство инвестиций – фирмами, назначение финансового рынка состоит в трансформации сбережений в инвестиции.

Финансирование инвестиций за счет сбережений осуществляется:

1. На рынке ценных бумаг – через каналы прямого финансирования (продажу акций и облигаций домохо-зяйствам-сберегателям).

2. На рынке денег – через каналы косвенного финансирования с помощью финансовых посредников-банков, пенсионных фондов, страховых компаний.

На рынке денег происходят сделки между банковской системой, с одной стороны, и домохозяйствами и фирмами – с другой. При помощи финансовых посредников денежные средства домохозяйств аккумулируются, а затем предоставляются фирмам для финансирования инвестиционных проектов.

На финансовом рынке устанавливается равновесие, если

S + М = I,

где S – сбережения; М – прирост денежной массы; I – инвестиции.

На рынке ценных бумаг сбережения превращаются в инвестиции.

Под ценной бумагой понимается финансовый документ, дающий право владельцу на получение в будущем денежной наличности. Это акции, облигации, чеки, депозитные сертификаты, казначейские обязательства и др.

Акция – вид ценных бумаг, свидетельствующий о внесении определенной суммы денег в капитал акционерного общества и дающий право ее владельцу на получение части прибыли-дивиденда, на участие в управлении производством и распределении остатков имущества при ликвидации акционерного общества. Акция эмитируется акционерным обществом и отражает долю инвестора в уставном фонде общества.

Облигация – ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем ( кредитором) и лицом, выпустившим облигацию ( должником). Облигация представляет собой обязательство эмитента (государства, местных органов самоуправления, предприятий, различных фондов) выплачивать ее владельцу в течение определенного времени фиксированный процент, а по наступлении срока выплаты – погасить свой долг по облигации. Процент по облигации, как правило, не превышает процента по банковскому кредиту.

Существуют два вида рынка ценных бумаг: первичный и вторичный.

На первичном рынке происходит эмиссия и первичное размещение (продажа) ценных бумаг эмитентом по номинальной цене, т. е. цене, обозначенной на акции.

На вторичном рынке происходит обращение ранее выпущенных ценных бумаг. Здесь и определяется их рыночная ( курсовая) цена, по которой ценные бумаги продаются. При определении курсовой цены учитываются размер и периодичность выплат, длительность обращения, цена гашения, процентная ставка.

Рыночную стоимость облигации составит ее текущая (дисконтированная) стоимость (PV).

где PV– стоимость облигации; r – процентная ставка.

Если процентная ставка r понижается, цена облигации повышается, и наоборот.

На рынке денег осуществляется купля-продажа денег. Особенность денежного рынка состоит в том, что деньги обмениваются на другие более или менее ликвидные активы.

Главная особенность денег состоит в их высокой ликвидности, т. е. способности использования в качестве средства платежа при сохранении номинальной стоимости.

ВОПРОС 16

Деньги: понятие, функции, денежная масса и ее измерение.

ОТВЕТ

В экономической литературе имеется несколько определений понятия денег. Выделим следующие:

а) вид финансовых активов, который может быть использован для сделок;

б) особый товар, выполняющий роль всеобщего эквивалента при обмене благ;

в ) важная макроэкономическая категория, посредством которой осуществляется анализ инфляционных процессов, циклических колебаний, механизма достижения равновесного состояния в экономике, согласованности функционирования товарного и денежного рынков;

г) специфический вид имущества, не приносящий дохода при стабильном уровне цен.

Наиболее характерная черта денег – их высокая ликвидность.

Деньги возникли стихийно в результате длительного развития обмена товарами и услугами. Роль денег как всеобщего эквивалента выполняли различные товары: мех, скот, соль, лес, табак, рыба, раковины, зерна какао и т. д. С развитием обмена роль денег перешла к металлам – золоту и серебру, которые по своим свойствам в наибольшей степени были пригодны для выполнения функций денег: высокая стоимость, неподверженность порче, легкость транспортабельности.