Шрифт:
компаний период X был дольше до момента преобразований, но акции начали продаваться на
Нью-Йоркской и Американской фондовых биржах или бирже NASDAQ в период X; поэтому нет данных
для определения периода X.
IIIэтап, критерий отсева №4:компания осуществляет переход от ужасных показателей к
средним показателям относительно рынка. Были исключены классические программы
улучшения деятельности компаний, когда компанию выводят из нисходящего тренда на кривую, повторяющую движение кривой рынка.
IIIэтап, критерий отсева №5:компания осуществила преобразования, но после 1 985. Компании, которые осуществили переход от хороших результатов к выдающимся после 1985 года, могут быть
правомерными кандидатами. Однако к окончанию исследования мы не смогли бы подтвердить, что их
деятельность в течение 15 лет характеризовалась доходностью по акциям, удовлетворяющей нашему ЗХ
критерию.
IIIэтап, критерий отсева №6:компания улучшает свои показатели, но не может удержать их. После
периода начального роста она сравнивается с рынком или начинает отставать ко времени данного
исследования.
IIIэтап, критерий отсева №7:компания демонстрирует колебания в результатах -взлеты и падения -
нет четкого периода X, периода Y или года Т.
151
IIIэтап, критерий отсева №8:нет данных Чикагского Университета до 1 975 года, что делает
невозможным определить и проверить десятилетний период X.
IIIэтап, критерий отсева №9:если имеет место тренд резкого роста (преобразования), но период, характеризующийся исключительными результатами (более, чем в 20 раз, выше среднего по рынку), существовал до периода X, значит, этовеликаякомпания, которая испытывала временные трудности, а
не просто хорошая или посредственная компания, которая стала великой. Классический пример - Walt Disney.
IIIэтап, критерий отсева №10:компания была куплена, осуществила слияние или прекратила свое
существование как независимая компания к моменту осуществления анализа (Ш этап).
IIIэтап, критерий отсева №11:компания демонстрирует улучшение в показателях, но не удовлетворяет
требованию троекратного увеличения по сравнению с рынком.
IIIЭТАП: РЕЗУЛЬТАТЫ АНАЛИЗА
Компании
Результаты
1.
A F LА С Inc.
Исключена, критерий 3
2.
А М Р Inc.
Исключена, критерий 6
3.
Abbott Labs.
Оставлена для IV этапа исследования
4.
Albertson’s Inc.
Исключена, критерий 1
5.
Alco Standard Corp.
Исключена, критерий 3
6.
Allegheny Teledyne Inc.
Исключена, критерий 6
7.
ALLTEL Corp.
Исключена, критерий 2
8.
American Express Co.
Исключена, критерии 6, 7
9.
American Stores Co.
Исключена, критерий 6
10.
Anheuser Busch Cos Inc.
Исключена, критерий 2
11.
Applied Materials Inc.
Исключена, критерий 5
12.
Archer Daniels Midland Co.
Исключена, критерий 6
13.
Automatic Data Processing
Исключена, критерий 1
14.
BANG ONE Corp.
Исключена, критерий 6
15.
Bank New York Inc.
Исключена, критерий 2
16.
Barnett Banks
Исключена, критерии 3, 6
17.
Berkshire Hathaway Inc .
Исключена, критерий 1
18.
Boeing Co.
Исключена, критерий 1
19.
Browning-Ferris Industries
Исключена, критерий 3
20.
Campbell Soup Co.
Исключена, критерий 2
21.
Cardinal Health
Исключена, критерий 8
22.
Chrysler
Исключена, критерий 6
23.
Circuit City Stores Inc.