характера. Возьмем Колмана Моклера, главу компании Gillette с 1975 по 1991 годы. За это время Gillette выдержала три атаки, которые могли лишить компанию возможности добиться выдающихся результатов.

Фирма Revlon дважды пыталась поглотить компанию; Revlon’oм тогда руководил Рональд Перельман, ковбой бизнеса, не выпускавший сигару изо рта и знаменитый своимумением разбивать компании на

части для обеспечения джанк-облигаций и финансирования очередных налетов.15 Третья атака была со

стороны Coniston Partners, инвестиционной группы, которая, купив 5,9% акций Gillette, начала борьбу за

контроль в совете директоров, надеясь взвинтить стоимость акций компании и нажиться на

спекуляции.1б Еслибы Gilletteсогласилась на цену, предложенную Перельманом, акционеры немедленно

получили бы дополнительных 44% дохода по своим акциям.17 $ 2,3 млрд дохода на 116 млн акций

заставило бы большинство руководителей капитулировать, прикарманив миллионы с продажи

принадлежащих им самим акций, и нагрев руки, «катапультироваться на золотом парашюте».[15] 18

Колман Моклер не капитулировал и выбрал борьбу за будущий успех Gillette, хотя он сам мог бы

неплохо заработать, продав принадлежавшие ему акции. Будучи человеком спокойным, сдержанным и

очень воспитанным, Моклер всегда имел репутацию джентльмена, даже аристократа. И все же те, кто

ошибочно принимал сдержанный характер Моклера за слабость, в конце концов потерпели поражение. В

борьбе за сохранение контроля в совете директоров высшие руководители Gillette провели переговоры с

тысячами частных инвесторов, чтобы получить у них доверенность на право голосования, с каждым, встретившись лично или по телефону, и выиграли битву.

Можно подумать, дело обстоит так, будто окопавшиеся управленцы борются за собственные

интересы за счет частных инвесторов. На первый взгляд, да, но давайте обратимся к двум важным

фактам.

Во-первых, Моклер и его команда видели будущее компании в огромных инвестициях в

принципиально новые технологии (позже получившие известность как Sensor и MachЗ). Если бы попытка

поглотить компанию оказалось успешной, эти проекты почти наверняка оказались бы урезаны или

закрыты, и никто не брился бы Sensor для мужчин, Sensor для женщин или MachЗ. Сотни миллионов

людей так и мучились бы каждое утро, борясь со щетиной.19

Во-вторых, ко времени попытки поглощения технологии Sensor обещали в будущем высокие

прибыли, которые не были отражены в цене на акции компании, поскольку разработки были

секретными. Имея в виду Sensor, совет директоров и Моклер верили, что будущая стоимость акций

намного превзойдет их стоимость на тот момент, даже с учетом премии, которую предложили

«налетчики».[16] Продажа акций осчастливила бы тех, кто искал ежеминутной прибыли, но это было бы

безответственно по отношению к долгосрочным инвесторам.

25

Этот график показывает, что получил бы инвестор, в соответствии со следующим сценарием

1 $1,инвестированный в Gillette, с 31 декабря 1976 года по 31 декабря 1996 года

2 $1,инвестированный в Gillette.c 31 декабря 1976 года,НО ЗАТЕМ ПРОДАННЫЙРональду Псрельману за

44%премиальных 1 октября 1986 года и инвестированный в рынок

3 $1,инвестированный в основной рынок с 31 декабря 1976 года по 31 декабря 1996 года

В конце концов Моклер и совет директоров доказали, что они были правы. Если бы те, кто хотел

продать акции, приняли 44%-пую премию, предложенную Рональдом Перельманом 31 октября 1986

года, и затем инвестировали все эти деньги в рынок на десять лет до конца 1996, то их суммарная

прибыль была бы в три разаниже,чем прибыль тех, кто инвестировал в Моклера и Gillette.20

Действительно, если бы Моклер сдался «налетчикам», положив себе в карман миллионы долларов, это

было бы против интересов компании, ее клиентовиее акционеров.

К сожалению, Моклер так и не смог вкусить плоды своего успеха. 25 января 1991 года

руководители Gillette получили эскиз обложки еще не напечатанного журналаForbes,на которой Моклер

был изображен стоящим на вершине горы и победно размахивающим над головой гигантской бритвой, в