7.6. Инвестиционная документация

Особенности бизнес-планов, инвестиционных меморандумов и проспектов эмиссии

Цели, которые обычно преследуются при составлении бизнес-плана

Бизнес-план – это общее описание направлений деятельности или конкретный проект и его технические характеристики за определенный период времени, включая поддерживающие допущения.

Зачем он создается?

Внутреннее использование:

1) спланировать осуществление проекта и распределение ресурсов, а также воплотить общую стратегию и мобилизовать усилия персонала предприятия для работы над проектом.

Внешнее использование:

1) для малых и средних предприятий – привлечение венчурного капитала;

2) для крупных предприятий – привлечение торговых партнеров или финансирования для конкретного проекта либо для включения в инвестиционный меморандум или проспект эмиссии в целях привлечения финансирования для предприятия в целом.

Кто его читает:

1) высшее и среднее звено управления предприятием;

2) потенциальные торговые партнеры;

3) потенциальные кредиторы и вкладчики.

Чем отличаются от бизнес-плана инвестиционный меморандум и проспект эмиссии?

Инвестиционный меморандум обычно рассылается портфельным инвесторам или другим профессиональным инвесторам и источникам долгосрочного кредита и капитала; он отличается от бизнес-плана тем, что, содержит полное описание предприятия, включая все направления деятельности и дочерние фирмы, а не ограничивается описанием конкретного проекта. Обычно он предназначен только для внешнего использования. Используется при поиске возможностей финансирования предприятия в целом путем частных размещений долговых обязательств или акций. Число потенциальных кредиторов и инвесторов, которым он рассылается, обычно крайне ограничено.

Проспект эмиссии отличается от инвестиционного меморандума тем, что:

1) обычно он рассылается не только профессиональным инвесторам, но и всем желающим (частным лицам);

2) он используется для привлечения финансирования путем публичного размещения долговых обязательств или акций.

Таблица 7.40. Содержание бизнес-планов, инвестиционных меморандумов и проспектов эмиссии

Бизнес-план описывает и убеждает при обосновании фактами. Бизнес-план открывается общим обзором, рассчитанным на занятого делового человека, за чем следует более подробная информация для заинтересованного читателя.

1. Обзор и оценка: соответствие проекта требованиям рынка.

2. Стратегия извлечения выгоды из текущей рыночной ситуации: как будет применяться стратегия и чем она лучше стратегии конкурентов.

3. Производственный план: как производить, сколько производить, где брать сырье, по каким ценам и в каком количестве, производственные затраты.

4. Организационный план: ключевые работники и оценка уровня их профессиональности, необходимые трудовые ресурсы и затраты на их содержание.

5. Финансовый план: на основе данных о рынке, объеме продаж, производстве и другой информации определяет размеры требуемых денежных затрат и ожидаемых денежных доходов.

6. Общий план развития предприятия: существенные моменты, основные этапы, стратегии выхода для инвесторов, риски, присущие проекту.

Информация, содержащаяся в бизнес-плане, должна быть полной, тщательно выверенной и хорошо обоснованной.Все разделы бизнес-плана подкрепляются финансовыми документами и подробным анализом.

Таблица 7.41. Разделы бизнес-плана

1) чистая текущая стоимость;

2) внутренняя норма рентабельности;3) анализ чувствительности.

Инвестиционный меморандум

Инвестиционный меморандум содержит больший объем информации, чем бизнес-план.

Кроме той информации, которая содержится в бизнес-плане, инвестиционный меморандум должен раскрывать:

1) цели, характер и направленность инвестиционного меморандума;

2) инвестиционные риски (рынки капитала, оценку акций, политической и экономической ситуации, формат и требования к отчетности предприятий, бухгалтерский учет и аудит, налогообложение и т. п.);

3) структуру сделки;

4) историю предприятия;

5) подробную информацию о дочерних предприятиях;

6) детальный анализ структуры акционерного капитала и акционеров, структуру долга и кредиторов, в том числе процент акций, находящихся во владении руководства компанией и (или) ее директоров, опции по акциям, данные о филиалах;