– От роста, поддерживаемого центральными банками, к подлинному, более инклюзивному росту;

– От центральных банков, обеспечивающих финансовую стабильность и подавляющих волатильность рынков, до экономик, развивающих более прочную структурную стабильность;

– От напряженных отношений между системообразующими странами в мировой экономике - включая Россию и Запад из-за Украины, а также внутри еврозоны - к новым региональным и глобальным договоренностям, которые конструктивно примиряют различные взгляды, согласовывают стимулы и тем самым надолго снижают напряженность; и

– От усугубляющегося трифекта неравенства (доходов, богатства и возможностей) и политической дисфункции до институционального, политического и социального обновления.

С географической точки зрения эти четыре глобальных перехода должны взаимодействовать с четырьмя историческими политическими переходами:

– Китай, где власти преодолевают сложный переход к среднему уровню доходов в рамках впечатляющего процесса развития, длившегося несколько десятилетий;

– Европа, где правительства пытаются завершить необходимые компоненты исторического проекта экономической интеграции, избегая при этом фрагментации и преодолевая последствия "гракцидента", который уже включает в себя экономический коллапс экономики, контроль за движением капитала, закрытые банки и задолженность перед МВФ, одним из немногих в мире привилегированных и старших кредиторов;

– Япония, где правительство премьер-министра Синдзо Абэ, задействовав фискальные стимулы и довольно далеко продвинувшись по пути нетрадиционной монетарной политики, изо всех сил пытается пустить "третью стрелу" структурных реформ, чтобы избежать третьего подряд потерянного десятилетия; и

– Соединенные Штаты, где ФРС ожидает уменьшения политической дисфункции, чтобы другие политические структуры могли использовать свои более подходящие инструменты и встроенные решения для обеспечения надежного экономического восстановления.

Учитывая жизненную важность всего этого, не стоит удивляться тому, что за последние несколько лет так много маловероятных - по сути, немыслимых - исходов стали реальностью. Помня о понятии председателя Бернанке "необычайно неопределенные перспективы", мы действительно наблюдаем распределение возможных исходов, которое переходит от довольно обнадеживающей формы "нормальной колоколообразной" кривой к гораздо менее распространенной и вызывающей большую тревогу бимодальной (то есть распределение вероятностей в форме спины двугорбого верблюда, с двумя более высокими вероятностями исхода, а не с одной посередине - см. Рисунок 12). Это трансформация, которая будет ускоряться со временем, поскольку способность центральных банков сохранять статус-кво становится все более проблематичной.

Рисунок 12. Бимодальное распределение

ГЛАВА 22

. ПРЕВРАЩЕНИЕ ПАРАЛИЗУЮЩЕЙ СЛОЖНОСТИ В ДЕЙСТВЕННУЮ ПРОСТОТУ

"Любой умный дурак может сделать вещи больше, сложнее и жесточе. Чтобы двигаться в противоположном направлении, нужен гений и много мужества".

– ЭРНСТ Ф. ШУМАХЕР

"Когда люди жалуются на вашу сложность, они не помнят, что смеялись над вашей простотой".

– МАЙКЛ БЭССИ ДЖОНСОН

Понятие изменяющегося распределения исходов усугубляет необычную неопределенность, которая и так рискует парализовать принятие решений. По этой причине я призываю вас всегда думать об аналитических механизмах, которые помогают преобразовать потенциально парализующую сложность в действенную простоту. Эта задача - по крайней мере, мне так кажется - очень важна сегодня, учитывая, что глобальная экономика состоит из стольких движущихся частей и что правительства вряд ли в полной мере выполняют свои политические обязанности.

Чтобы проиллюстрировать этот вопрос, давайте на минуту вернемся к событиям, произошедшим сразу после мирового финансового кризиса.

Выходя из кризиса, я и мои бывшие коллеги по PIMCO обнаружили, что концепция "новой нормальности" обладает особой силой, побуждая нас мыслить шире традиционных представлений и исторических взаимосвязей, особенно когда мы пытались разобраться в сильно пошатнувшемся глобальном ландшафте и почти разрушенной банковской системе. Как уже говорилось ранее, этот подход одним из самых первых позволил предположить, что вместо типичного циклического подъема развитые страны мира столкнулись с долгосрочными светскими и структурными проблемами, последствия которых удивят даже самых опытных наблюдателей за мировой экономикой.

Как насчет сегодняшнего дня? Какова простая характеристика?

Я бы предположил, что мировая экономика приближается к трехстороннему перекрестку или, если быть более точным, к тому, что англичане называют Т-образным перекрестком (рис. 13). Дорога, по которой движется экономика в настоящее время, скоро фактически закончится. При этом она уступит место одной из двух совершенно разных, действительно контрастных альтернатив: материально лучшему состоянию мира или материально худшему. Как вы можете себе представить, последствия для вас будут совершенно разными. И для нынешнего, и для будущих поколений действительно важно, чем обернется эта Т-образная развязка. И сегодня просто не хватает информации, чтобы предсказать исход с достаточной уверенностью (то есть с требуемым сочетанием как высокой убежденности, так и высокой обоснованности).